Un sistema in cui il tasso di cambio della valuta nazionale non è fissato a un certo livello, ma allo stesso tempo le autorità monetarie cercano di regolarlo. Da un lato, le piccole fluttuazioni del tasso di cambio possono essere compensate acquistando la valuta nazionale se esiste il rischio che il tasso diminuisca. Allo stesso modo, la valuta può essere venduta se il tasso di cambio è libero di aumentare. È inoltre possibile influenzare il tasso di cambio perseguendo una determinata politica macroeconomica.