La copertura

La copertura (hedge - assicurazione) - è la riduzione del rischio di perdita degli utili di una operazione utilizzando gli utili di un'altra operazione.

Di solito il rischio di perdita del profitto è associato all'influenza della dinamica dei prezzi sul mercato. Ad esempio, in caso di una forte oscillazione dei tassi o di un cambiamento della direzione di tendenza.

In sostanza, la copertura è una necessità per creare un certo equilibrio tra i futures e le condizioni con gli obblighi sul mercato finanziario.

Ad esempio:

Vengono aperte una o più posizioni di acquisto, con lo scopo di compensare gli eventuali danni derivanti da una posizione di vendita o viceversa. È importante sottolineare che gli strumenti finanziari utilizzati a tale scopo devono essere simili o altamente correlati tra di loro.

Di norma, lo scopo principale di quasi tutte le operazioni sul Forex è quello di realizzare il profitti. Ma non in questo caso. Il profitto della copertura qui è secondario. Lo scopo principale della copertura è quello di ridurre le potenziali perdite.

Tuttavia, questo non è l'unico scopo della copertura. Esaminiamo anche gli altri obiettivi, nonché le strategie di copertura più popolari.

Gli obiettivi di copertura:

1. Ridurre il rischio di potenziali perdite.
2. Innalzare una delle posizioni già in perdita allo stato di break-even.
3. Ottenere dei ricavi da una o più posizioni.

Le strategie di copertura:

1. Aprire due posizioni, orientate nelle diverse direzioni, con gli stessi lotti su coppie di valute unidirezionali.
2. Aprire due posizioni, dirette nella stessa direzione, con gli stessi lotti su coppie di valute che hanno orientamenti diversi.

Quando si utilizzano delle strategie, si dovrebbe prestare attenzione ai seguenti aspetti:

La direzione del movimento delle coppie di valute. Se una coppia di valute è in perdita, al fine di ridurre il rischio è necessario trovare la coppia di valute, il cui movimento è simile alla prima coppia, o viceversa - completamente opposta nei movimenti.

La velocità del movimento delle coppie di valute. Quando si apre un'operazione, è necessario scegliere una coppia di valute, il cui movimento sarà più veloce. Pertanto, la probabilità di coprire la perdita e di realizzare profitti aumenterà.

Il valore dei punti. La coppia di valute principale dovrebbe avere un valore in punti più alto.

Niente coppie di valute deboli. È abbastanza ovvio che per la copertura si dovrebbero scegliere le coppie di valute più forti.

Uguali volumi delle operazioni. E' molto pericoloso aprire una seconda operazione con un volume elevato. Si corre il rischio di aumentare le perdite invece che il profitto. È meglio aprire una posizione con un volume simile a quello del primo commercio.

Il calcolo dello swap. E' importante anche considerare la possibilità di cambiare la posizione dopo una giornata di negoziazione.

Esistono diversi tipi di copertura:

• Statica - apertura di una nuova posizione di copertura prima di chiudere un'operazione con un'attivo sottostante.
• Dinamico - una posizione assicurativa (di copertura) cambia regolarmente, insieme al prezzo del sottostante. Generalmente essa viene utilizzata sull'intero portafoglio d'investimento.
• Totale - essa viene utilizzata in presenza di un maggiore rischio di perdita del profitto, si applica all'intero importo dell'operazione per eliminare completamente il rischio.
• Parziale - la copertura viene applicata solo ad una certa parte dell'intero importo dell'operazione. Di solito essa viene utilizzato quando il rischio è ridotto.
• Netto - l'operazione utilizza uno strumento finanziario, il quale si basa sull'attività sottostante, con la quale viene effettuata l'operazione principale.
• Cross - l'operazione utilizza uno strumento finanziario correlato all'attività sottostante (o al suo derivato). La direzione dell'operazione può coincidere con la direzione dell'operazione con l'attività sottostante, oppure andare nella direzione opposta.
• Nella stessa direzione - tutti i profitti (o le perdite) andranno ad una sola parte coinvolta nella operazione. In questo caso, è impossibile prevedere inizialmente che parte sarà, tutto dipende dal processo e dal risultato stesso della operazione.
• Bilaterale - questo tipo di copertura prevede la suddivisione del profitto (o della perdita) tra le parti coinvolte nell'operazione.
• Selettiva - tipo di copertura molto flessibile, in cui non vi è una stretta corrispondenza tra il tempo e il volume delle transazioni sul sottostante o sui futures. Se, ad esempio, l'operazione si prolunga per un periodo di tempo elevato, allora sarà necessario coprire i rischi per tutto il periodo, perché il mercato finanziario è dinamico e cambia costantemente.

In sostanza, la copertura è un'assicurazione. Il venditore si assicura contro un'eventuale diminuzione del prezzo, mentre l'acquirente si assicura contro un aumento del prezzo. Tuttavia, vi sono differenze tra l'assicurazione e la copertura.

Nella copertura, vi è un reciproco rimborso dei rischi da parte di entrambe le parti, dove, ad esempio, una parte copre il rischio da un aumento dei prezzi e l'altra copre il rischio da una diminuzione dei prezzi. Di conseguenza, se il prezzo dovesse cambiare, una parte eviterà delle perdite mentre l'altra non otterrà una parte del profitto. Questa parte del profitto è una specie di premio assicurativo in una copertura. Quando si verifica un "evento assicurato", entrambe le parti non perdono nulla, ma non ricevono nulla se non si verifica.

Ad esempio, se si utilizza una copertura per l'acquisto di un'attività sottostante per un certo importo, tale importo sarà speso, indipendentemente dal fatto che il prezzo di tale attività sia aumentato o diminuito.

L'assicurazione invece, in condizioni analoghe, offre l'opportunità di risparmiare questa parte di potenziale profitto. Il pagamento per il rimborso dei rischi viene effettuato con un certo premio, che viene pagato già al momento della firma del contratto con la compagnia di assicurazione.

Ad esempio, se l'assicurazione è stata acquistata all'atto della transazione per l'acquisto del bene sottostante, allora il prezzo precedentemente concordato e la somma assicurata saranno spesi quando il prezzo del bene aumenterà. Se il prezzo scende, il bene viene acquistato al prezzo attuale (ossia inferiore al prezzo originale) più la somma assicurata.

Come strumenti finanziari, nell'ambito della copertura vengono utilizzati:

• Strumenti della borsa:

Futures (sistemato e allestito)

Opzioni (americani ed europei)

• Strumenti OTC:

Swap (valuta, merce, azioni, interessi)

Forward (allestito, sistemato)

Per utilizzare correttamente la copertura, il segreto sta nel comprendere e prevedere le probabili perdite. Qui è importante capire sia la dinamica dei prezzi che la direzione delle tendenze, ed essere in grado di gestire le tempistiche. È importante ricordare che se i rischi percepiti sono bassi, quando si effettua una copertura, i costi possono superare i benefici della copertura.